基建行業(yè)正成為市場(chǎng)看好的下一個(gè)投資風(fēng)口之一。分析人士表示，抓住“一帶一路”等國(guó)家戰(zhàn)略迎來(lái)新的投資機(jī)遇已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)共識(shí)，降準(zhǔn)、降息等經(jīng)濟(jì)手段也有望對(duì)建筑工程領(lǐng)域帶來(lái)利好。建筑板塊主題性投資機(jī)會(huì)將貫穿2015年全年，以PPP為代表的建設(shè)模式，則有望為民營(yíng)資本創(chuàng)造更大的發(fā)展空間，并為資產(chǎn)證券化的發(fā)展提供良好的培育土壤。
2015年將是基建大年
在一系列國(guó)家戰(zhàn)略的引領(lǐng)下，基建工程及相關(guān)領(lǐng)域的發(fā)展機(jī)遇被普遍看好。銀河證券研究員鮑榮富表示，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重點(diǎn)領(lǐng)域投資包括棚戶區(qū)和危房改造、城市地下管網(wǎng)、中西部鐵路公路、內(nèi)河航道以及水利、信息、電力、油氣等重大項(xiàng)目和清潔能源、節(jié)能環(huán)保、生態(tài)建設(shè)項(xiàng)目。相關(guān)行業(yè)存在巨大發(fā)展機(jī)會(huì)。
“一帶一路”等國(guó)家戰(zhàn)略正成為基建工程類(lèi)投資的催化劑。國(guó)信證券分析師邱波認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)下行壓力陡增背景下，基建投資已成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要著力點(diǎn)?？紤]到有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)總投資額逾10萬(wàn)億的七大類(lèi)基建項(xiàng)目，以及“一帶一路”的全面推進(jìn)等因素，預(yù)計(jì)2015年將是基建大年。
包括降準(zhǔn)降息在內(nèi)的政策措施，也有望對(duì)建筑工程領(lǐng)域帶來(lái)利好。鮑榮富認(rèn)為，建筑行業(yè)負(fù)債率高企，降息有助于緩解上市公司資金壓力，減少財(cái)務(wù)費(fèi)用，提振下游需求。在子板塊中，受益最多的是鋼結(jié)構(gòu)、鐵路軌道。
民生證券研究員王小勇表示，建筑板塊在15個(gè)證監(jiān)會(huì)一級(jí)板塊里面資產(chǎn)負(fù)債率僅次于金融業(yè)，降息將直接利好建筑行業(yè)，特別是資產(chǎn)負(fù)債率很高的基建藍(lán)籌板塊。
國(guó)金證券研究員孫鵬認(rèn)為，建筑工程行業(yè)整體營(yíng)收、利潤(rùn)增速放緩，與經(jīng)濟(jì)下行、投資增速放緩密切相關(guān)，但隨著政策逐步寬松，建筑行業(yè)從訂單到營(yíng)收有望逐步回暖，目前政策效果已經(jīng)在部分行業(yè)龍頭公司訂單、回款方面得以顯現(xiàn)。
首創(chuàng)證券分析師邵帥認(rèn)為，隨著城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，試點(diǎn)地區(qū)將在醫(yī)療、教育、衛(wèi)生以及市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面推行一系列具體項(xiàng)目。包括軌道交通、城際鐵路、花園廣場(chǎng)等市政工程類(lèi)項(xiàng)目也將隨著地方性規(guī)劃逐步落實(shí)，將給建筑企業(yè)帶來(lái)巨量訂單。國(guó)內(nèi)基建投資方面，鐵路和城軌建設(shè)將成為領(lǐng)頭羊，水利水電建設(shè)緊隨其后，機(jī)場(chǎng)有望大建，公路建設(shè)仍存在局部機(jī)會(huì)。
民營(yíng)資本將大有作為
信達(dá)證券分析師關(guān)健鑫認(rèn)為，2015年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)保持平穩(wěn)，政策趨于寬松。建筑板塊主題性投資機(jī)會(huì)將貫穿2015年全年，建議關(guān)注鐵路板塊、水利板塊及“一帶一路”投資主題機(jī)會(huì)。
以PPP為代表的建設(shè)模式，有望為民營(yíng)資本創(chuàng)造更大的作為空間。鮑榮富表示，中國(guó)PPP2015年市場(chǎng)規(guī)模約7500億元至8000億元。PPP模式推廣后，社會(huì)資本參與此類(lèi)項(xiàng)目將獲得穩(wěn)定回報(bào)，而建筑公司轉(zhuǎn)型“建設(shè)+運(yùn)營(yíng)”是大勢(shì)所趨。PPP短期不增加建筑下游需求，長(zhǎng)期看反而減少投資需求；供給端PPP提升建筑投資效率，社會(huì)資本及建筑公司可以借此獲取有保障的合理回報(bào)。從需求角度而言，若2015年地方債務(wù)需求的一半通過(guò)PPP模式解決，則市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到7562億元。中國(guó)PPP在政策推動(dòng)、地方融資需求、“一帶一路”等帶動(dòng)下，未來(lái)提升空間較大。
國(guó)金證券研究員孫鵬表示，PPP政策層面的利好就會(huì)大概率接連出現(xiàn)，而這一利好的推出是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程。
方正證券分析師郭麗麗認(rèn)為，過(guò)去10-15年，地方政府投融資平臺(tái)大規(guī)模涌現(xiàn)，成為城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)籌資的重要載體。這類(lèi)國(guó)企包括城投公司、開(kāi)發(fā)區(qū)和園區(qū)平臺(tái)、交運(yùn)類(lèi)融資平臺(tái)、公用事業(yè)類(lèi)融資平臺(tái)、土地儲(chǔ)備中心、國(guó)有資產(chǎn)管理中心等。而PPP模式是地方政府債務(wù)化解、投融資模式升級(jí)和平臺(tái)型國(guó)企改革的重要抓手。PPP模式的推出將使得民營(yíng)資本有機(jī)會(huì)進(jìn)入到壟斷領(lǐng)域，推動(dòng)相關(guān)領(lǐng)域的市場(chǎng)化改革，并為資產(chǎn)證券化的發(fā)展提供良好的培育土壤。
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